Was ist Mezzanine-Kapital?

Unter Mezzanine-Kapital versteht man eine Mischform zwischen Fremd- und Eigenkapital. Es verbrieft nicht notwendigerweise Gesellschafterrechte, übernimmt aber durch seine Nachrangigkeit eine ähnliche Haftungsfunktion wie Eigenkapital.

Welche Formen von Mezzanine-Kapital gibt es?

Genussrechte: sind am Gewinn beteiligt und/oder erhalten eine feste Verzinsung. Haften wie Eigenkapital (gestaltungsabhängig).

(Wandel-)Anleihen: erhalten eine feste Verzinsung; können ggf. in Anteile an dem Unternehmen gewandelt werden. Durch ihre Nachrangigkeit gelten sie als wirtschaftliches Eigenkapital.

Nachrangdarlehen: "klassischer" Kredit, der im Rang hinter andere Kredite zurücktritt. Gilt je nach Gestaltung wirtschaftlich als Eigenkapital.

Stille Beteiligung: verbrieft auch Zustimmungs- und Kontrollrechte. Erhält in der Regel eine feste Verzinsung zuzügl. Gewinnbeteiligung. Kann auch als bilanzielles Eigenkapital gestalltet werden.

Details

Wer gibt Ihnen Mezzanine-Kapital?

Besonders im angelsächsichen Raum, zunehmend aber auch in Deutschland gibt es institutionelle Investoren wie Banken, Fonds oder auch Versicherungen, die ihr Geld in Mezzanine-Kapital anlegen.

Aber auch für den privaten Anleger können Wandelanleihen und Genussrechte wegen ihrer in aller Regel deutlich besseren Verzinsung attraktiv sein.

Wir kennen diese Investoren und Anleger.

Welche Vorteile hat Mezzanine-Kapital?

Es erhöht Ihre Unabhängigkeit von Kreditinstituten.

Ihr Finanzierungsrahmen wird erweitert, da Mezzanine in der Regel zusätzlich zu bestehenden oder neuen Bankkrediten gegeben wird.

Ihr Rating verbessert sich, da Mezzanine dem Eigenkapital zugerechnet werden kann.

Mezzanine wird üblicherweise nur gemeinsam mit anderen Banken gegeben, wenn diese sich ebenfalls bereit erklären, auch zukünftig mit Kreditmitteln zur Verfügung zu stehen. Die Finanzierungsbasis wird dadurch langfristig gesichert.

Die (Zins-)Zahlungen für Mezzanine gelten bei richtiger Gestaltung steuerrechtlich als "Kapitalkosten" und sind damit steuerlich voll wirksam.

Was kostet Mezzanine-Kapital?

Mezzanine-Kapital ist teurer als "gewöhnliches" Fremdkapital. Durch die Nachrangigkeit ist das Kapital mit höheren Zinsen versehen. Oftmals kommt noch eine vom Gewinn abhängige Komponente hinzu. Einige Formen berechtigen auch dazu, Anteile an dem Unternehmen zu erlangen.

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